Hvad Er Den Bedste Investeringsfond Til Pension? [2024]

Vi gennemgår de bedste investeringsfonde til pensionskontoen. Der er 6 vigtige ting, som du skal være meget opmærksom på.

Så hvad er den bedste investeringsfond til pension?

Efter at have sammenlignet og analyseret 376 investeringsfonde mener jeg at:

Der er andre gode investeringsfonde som du kan vælge. Men der er faktisk kun en håndfuld.

En god investeringsfond til pensionskontoen skal opfylde 6 vigtige krav. Jeg gennemgår disse 6 krav, og giver dig også eksempler på andre gode investeringsfonde.

Hvorfor skal jeg vælge Danske Invest Global Indeks?

Når du vælger en investeringsfond til pensionen, så skal du primært kigge på 4 ting:

1. Omkostningerne for at eje investeringsfonden skal være lave. Det bliver også kaldt løbende omkostninger, årlig omkostningsprocent (ÅOP) eller administrationsgebyr. Dette skal være på under 0.5%. Det er den pris som du betaler forvalteren hvert år.
2. Investeringsfonden skal være bredt diversificeret (der skal være stor spredning i dens aktier). Investeringsfonden skal indeholde mange aktier fra mange lande, fra forskellige sektorer og gerne i forskellig størrelse.
3. Investeringsfonden skal være passiv og ikke aktiv. Passiv betyder, at fonden følger et bredt indeks af aktier. Aktiv betyder, at forvalteren selv prøver at vælge de bedste aktier. Passiv slår aktiv forvaltning på afkast og omkostninger.
4. Investeringsfonden skal kunne købes til din pensionskonto med 100% af dine pensionsindbetalinger. Investeringsforeningsandele udstedt af investeringsforeninger, der omfattes af lov om investeringsforeninger eller er UCITS godkendt opfylder dette krav.

Når de 4 ting er opfyldt skal du kigge på følgende 2 ting:

1. Investeringsfonden skal handles meget på børsen, så forskellen mellem købsprisen og salgsprisen er lille. I investering sprog hedder det, at den har høj likviditet eller at den har en stor volumen.
2. Investeringsfonden skal følge sit indeks uden en for stor tracking error. Hvis der er for stor tracking error, så er den ikke tro mod sin investeringsstrategi og så ved vi ikke, hvad vi køber.

De investeringsfonde jeg nævner her på siden, opfylder alle kravene.

Hvis du sørger for at foreningen er passiv og billig, så er du nået rigtig langt som en god investor!

Her er de bedste fonde med global eksponering

Danske Invest Global Indeks, klasse DKK d, ISIN: DK0010263052, er en rigtig god one-stop investeringsfond. Den følger MSCI World Index. Det er en meget bred investeringsfond der investerer i en lille bid af mange af verdens selskaber.

Sparinvest INDEX Globale Aktier er også en rigtig god one-stop-investeringsfond. Den følger MSCI ACWI Index. Den er globalt diversificeret og inkluderer emerging markets.

Sparinvest INDEX Globale Aktier Min. Risiko er god som en one-stop-investeringsfond, fordi den er billig, den er bredt diversificeret. Den følger en historisk set vellykket og dokumenteret strategi om at købe aktier med lav volatilitet (mindre prissving), og den bliver beskattet som aktieindkomst.

Storebrand Indeks – Alle Markeder ISIN: NO0010841588 er endnu en global fond**. Det er den **billigste** globale investeringsafdeling, som du kan få i Danmark. Den følger det meget brede MSCI ACWI men udelukker virksomheder som Storebrand anser for **ikke at være bæredygtige.**

Hvis du vil have lidt mere kontrol over din portefølje skal de nedenstående investeringsfonde være blandt dine førstevalg.

Hvorfor er Sparinvest INDEX Globale Aktier ikke nummer ét længere?

Sparinvest INDEX Globale Aktier er ikke min foretrukne investeringsfond længere fordi den følger MSCI ACWI indekset som inkluderer emerging markets.

Jeg mener ikke, at du skal være direkte eksponeret mod emerging markets. Se mere her..

Hvad skal jeg være opmærksom på ved Danske Invest Global Indeks?

Du skal være opmærksom på Danske Invest Global Indeks findes i to varianter.

Forskellen på dem er, at den ene fond udbetaler udbytte og er ikke valutaafdækket, mens den anden er akkumulerende og er valutaafdækket.

Vi ønsker den fond som udbetaler udbytte, og som ikke er valutaafdækket.

Den hedder Global Indeks, klasse DKK d og har fondskoden (ISIN) DK0010263052.

Du kan se den anbefalede fond her.

Hvis du vil have lidt mere kontrol over din portefølje, skal de nedenstående investeringsfonde være blandt dine førstevalg.

Hvilke investeringsfonde skal jeg ellers vælge?

Her er de investeringsforeninger, som burde være dine førstevalg. Du kan blande disse investeringsforeninger, hvis du ønsker en slice’n’dice portefølje. En slice ‘n’ dice portefølje betyder, at du fin-inddeler din portfolio i forskellige aktivklasser. En aktivklasse er f.eks. europæiske aktier, amerikanske aktier, value akter, emerging markets og så videre.

Globale investeringsfonde – fonde der har global eksponering.

• Sparinvest INDEX Globale Aktier, ISIN: DK0060747822. Følger MSCI ACWI Index. Det betyder at den ejer både virksomheder i udviklede land og udviklingslande (emerging markets).
• Danske Invest Global Indeks, ISIN: DK0010263052. Følger MSCI World Index (23 udviklede lande)
• Sparinvest INDEX Globale Aktier Min. Risiko, ISIN: DK0060031847. Følger MSCI Minimum Volatility Indeks.
• Sparinvest INDEX DJSI World, ISIN: DK0010297464. Følger et globalt indeks for etiske investeringer.
• Storebrand Indeks – Alle Markeder ISIN: NO0010841588. Følger MSCI ACWI-indeks men udelukker virksomheder, som Storebrand vurderer til ikke at være bæredygtige.

Landebestemte fonde – fonde der har eksponering mod bestemte lande eller regioner.

• Danske Invest Europa Indeks, ISIN: DK0060787612. Europæiske aktier.
• Sparinvest INDEX Emerging Markets, ISIN: DK0060300762. Nye marked aktier.
• Danske Invest Danmark Indeks ISIN: DK0060786481. Danske aktier.
• Danske Invest Fjernøsten Indeks, ISIN: DK0010207141. Aktier fra Asien inklusiv Kina, Taiwan, Indien. Den har ikke Japan med.
• Sparinvest INDEX USA Value, ISIN: DK0010298439. Hvis du ønsker god eksponering mod USA kan du købe 50% Sparinvest INDEX USA Value og 50% Sparinvest INDEX USA Growth.
• Sparinvest INDEX USA Growth, ISIN: DK0010298272. Hvis du ønsker god eksponering mod USA kan du købe 50% Sparinvest INDEX USA Value og 50% Sparinvest INDEX USA Growth.
• Sparinvest INDEX USA Small Cap, ISIN: DK0010298355. Små aktier I USA.

Alle fondene bliver beskrevet i detaljer længere nede i denne artikel.

Obligationsfonde

Der er mange obligationsfonde. Obligationsfonde bliver beskattede som kapitalindkomst og ikke som aktieindkomst. De kan ikke købes til aktiesparekontoen. Hvis de lægges i et pensionsdepot, bliver de beskattet med den sædvanlige PAL-skat, som er 15,3%.

På grund af beskatningen af obligationsfonde er obligations ETFer ofte bedre end obligations-investeringsfonde. Obligationsfonde bliver lagerbeskattede. Det vil sige, at deres gevinst bliver beskattet hvert år lige meget om gevinsten er realiseret eller ej.

Alle ETFer bliver også lagerbeskattede. Så beskatningsmæssigt er obligationsforeninger og obligations-ETFer ens. Hvad der så tæller efterfølgende er administrationsomkostninger. Her er obligations-ETFer typisk billigere. ETFer er typisk også bedre diversificerede.

Her er hvad jeg anser, som de bedste investeringsfonde, som indeholder obligationer.

• Maj Invest Globale Obligationer, ISIN: DK0060004950
• PFA Udenlandske Obligationer, ISIN: DK0060750966

Jeg har anbefalingerne i nedenstående tabel.

Vores anbefalinger til bedste fonde og ETFer er opdateret den 1. maj 2023 Kl. 07:14

Du kan søge på ISIN-koden hos din bank og børshandler.

Du skal vælge disse investeringsfonde fordi de har meget lave omkostninger og er meget likvide, det vil sige de handler meget på børsen.

Hvor skal jeg have mit depot til ETFer, aktier og investeringsbeviser?

Et depot er det sted, hvor du har dine investeringsbeviser, aktier, obligationer eller ETFer.

Du har typisk et depot hos din bank, hos din børsmægler eller hos dit pensionsselskab. Du kan godt have flere værdipapirsdepoter.

Du kan dog kun have en aktiesparekonto ét sted, ligesom børn kun kan have én børneopsparing.

Jeg mener Saxo eller Nordnet er de bedste steder, hvor du kan have dit aktiedepot.

Jeg mener også, at du skal starte med at investere fra aktiesparekontoen da skatten på denne er 17% versus 27% – 42% hvis du investerer for frie midler. Dette er særligt vigtigt for nogle udbytteaktier, og ETFer da udbyttet altid er lagerbeskattet.

Jeg anbefaler Saxo og Nordnet, fordi de har meget lave omkostninger i forbindelse med handel af værdipapirer. Saxo og Nordnet har intet depotgebyr. Nordnet tilbyder desuden pensionsdepoter.

Du kan godt have konto begge steder.

Det anbefales ikke, at du vælger din egen bank til investering for frie midler.

Skal jeg have et depot i min bank og bruge det til investering?

Nej, det mener jeg ikke du skal. Det er der 2 grunde til.

1. Den ene grund er, at bankerne er meget dyre når det kommer til aktiehandel, og du betaler typisk også et depotgebyr. Det er desuden ofte mange hovsa-gebyrer da prislisten for værdipapirhandel er meget lang, og det kan være uhyggeligt svært at gennemskue, hvornår et gebyr træder i kraft. Det kan kun være med vilje, hvilket er meget kundefjendtligt.
2. Den anden grund er, at bankerne er til for drive deres bank hvilket mange af dem gør ok men de allerfleste er meget dårlige til værdipapirhandel. En børshandler som Saxo, Nordnet eller DeGiro har kun fokus på værdipapirer, og du får dermed en bedre og typisk billigere ydelse.

Disse krav skal være opfyldt til et godt værdipapir-depot:

• Det skal ikke koste noget at have et depot. Heller ikke hvis det indeholder udenlandske aktier.
• Det skal ikke koste noget at lave ændringer i sit depot udover kurtage for køb og salg.
• Almindelige corporate actions som udbetalt udbytte burde ikke koste ekstra, heller ikke for udenlandske aktier.

Hvad gør jeg, hvis jeg vil have et højere afkast?

De anbefalede fonde giver dig markedsafkastet for MSCI World minus omkostninger og eventuelle valutakurs-svingninger. Afkastet har været ca. 7% om året de seneste 20 år.

Der er undersøgelser der peger stærk på at enkelte aktivklasser og strategier vil øge dit afkast. F.eks. har value aktier og små-market cap aktier historisk givet et højere afkast end det øvrige marked. Ligeledes har aktier med mindre prisudsving end det øvrige marked også givet et lidt højere afkast. Endelig har stærke udbytteaktier, de såkaldte Dividend Aristocrats også givet et højere afkast.

Hvis man overvægter disse typer af aktier (såkaldt smart-beta strategi) kan man måske få et højere afkast end markedet.

Et eksempel på dette er Sparinvest INDEX Globale Aktier Min. Risiko, ISIN: DK0060031847 som følger et indeks af lav-volatilitets aktier.

Hvis du vælger at overvægte disse aktier eller strategier bør det gøres behersket og ikke fylde mere end 5-15% af din porteføljes værdi.

Skal jeg købe guld? Hvad med teknologi aktier?

Det er en dårlig idé at købe en enkeltsektor ETF eller investeringsforening. Hvis du køber en teknologi ETF eller investeringforening, siger du indirekte, at du mener at teknologi-aktier vil klare sig bedre i fremtiden end andre aktier. Men hvis det var åbenlyst, at teknologi-aktier ville klare sig bedre end andre aktier, så ville alle andre også købe teknologi aktier.

Det ville presse prisen op på teknologiaktier, så de ikke længere ville være attraktive. De ville blive for dyre, og det vil gå ud over det fremtidige afkast, og så ville ingen købe dem. Med andre ord kan man sige, at prisen på teknologi-aktier koster, hvad de burde koste lige nu i forhold til andre aktier.

Der er ingen der ved, hvordan enkelte aktier vil klare sig i fremtiden. Der er heller ingen der ved, hvordan andre enkeltsektorer vil klare sig i fremtiden.

Vi ved dog, at de folk der tror, at de ved mere end andre, hvad angår aktier, klarer sig ofte dårligere i aktiemarkedet end dem, som erkender, at de rent faktisk ikke ved det.

Guld har vist sig at være en dårligere investering end aktier. Det er fordi guld ikke er en investering men spekulation. Guld tjener ingen penge som Novo Nordisk for eksempel gør. Guld giver ikke noget direkte afkast, som Novo Nordisk gør. Når man køber guld, så håber man på at andre folk i fremtiden vil købe dit guld for en højere pris, end hvad du har købt det for. Det kaldes også for The Greater Fool Theory.

Ud af 61 aktivklasser som vi følger, er guld nummer 56 målt på afkast siden 1989. Det er meget dårligt. Guld er kun overgået i lavt afkast af korte obligationer, aktier fra Japan (pga. Nikkei 225 crashet) og råvarer.

Råvarer (commodities) er også en rigtig dårlig investering. Det har været den dårligste investering af alle aktivklasser de seneste 30 år. Ud af 61 aktiveklasser som vi følger, er råvarer nummer 61 målt på afkast. Du burde undgå at investerer i råvarer.

En af de mest værdifulde tilgange til investering er, at være ydmyg og sige til sige selv, at man ikke ved noget, som andre ikke allerede ved. Det kaldes DAKOLOS princippet. De Andre Kan Også Læse Og Skrive.

Det er udtrykket som Michael Møller bruger i sin bog Din Økonomi, til at beskrive det effektive marked på en anden måde.

Hvordan laver jeg en god portefølje af investeringsforeninger?

En god portefølje skal laves ud fra følgende opskrift

1. Start med en portion amerikanske aktier.
2. Køb aktier uden for USA. Dette opdeles normalt i udviklede lande (Europa, Canada, Japan, Australien og lidt af Asien) og nye markeder (Østeuropa, Afrika, meget af Asien, Sydamerika)
3. Færdig.
4. Eventuelt: Overvægt din portefølje mod value aktier og small-cap aktier. Value og small-cap aktier har historisk gjort det bedre end growth stocks. Det har de ikke gjort i mange år dog. Overvægt forsigtigt, 5-10% maksimum anbefales til hver overvægt.

Hvis du skal bruge dine penge inden fem år bør du ikke investere i aktier men i obligationer. Obligationers pris hopper ikke så meget rundt som aktiers pris, og er derfor mere sikre, men de giver også typisk et lavere afkast.

Den lette og rigtig gode løsning er at starte med en global investeringsfond. Dette kunne være:

• Danske Invest Global Indeks, ISIN: DK0010263052.
• Sparinvest INDEX Globale Aktier, ISIN: DK0060747822

De er begge rigtig gode fonde. De har ca. samme afkast og risikoprofil. I nogle år klarer Danske Invest Global Indeks sig bedre mens i andre år klarer Sparinvests fond sig bedre.

Med en af disse fonde er du godt diversificeret. Du behøver faktisk ikke mere. Fondene har automatisk den rigtige vægt for landene i verden. De bliver automatisk re-balanceret, så de beholder den rigtige vægtning.

Hvis du vil overvægte andre lande eller regioner, kan du vælge nogle af de andre investeringsfonde, som er nævnt her på siden, men gør det forsigtigt og vær varsom med at kigge på historiske afkast. Det er Omkostninger mere end noget andet, som fortæller dig mest om hvordan en investeringsfond vil klare sig i fremtiden.

Hvordan ser markedsværdien for verdens aktier ud?

Her er hvordan markedsværdien ser ud for børsnoterede aktier i verden. Markedsværdien (marketcap) er prisen for en virksomhed hvis du skulle købe den hele. F.eks. er Novo Nordisk markedsværdi på 308 milliarder dollar.

• Ca. 55% af hele verdens aktieværdi ligger i USA
• Ca. 35% af hele verdens aktieværdi ligger udenfor USA i andre udviklede lande.
• Ca. 10% af hele verdens aktieværdi ligger i emerging markets (Nye Markeder), ca. 5% alene i Kina.
• Ca. 0.5% af hele verdens aktieværdi er i Danmark.

Jeg nævner dette fordi det giver god mening at din portefølje i hovedtræk spejler fordelingen af markedsværdien for verdens aktier. Det er vigtigt for du opnår dermed en god spredning for dine investeringer.

Dette er særligt vigtigt, hvis du anvender en passiv investeringsstrategi. Sørg for at du er spredt godt ud. Det er din garanti for at få markedsafkastet. Og det er din garanti for at du ikke har alle dine æg i samme kurv.  

Hvordan bliver din pension beskattet?

Alle typer af pensionskonti bliver beskattet på samme måde og det er uanset hvilke investeringer du ejer. Alt bliver beskattet på samme måde på pensionskonti. Det gør det supernemt.

Det vil sige ratepension, alderspenion og livrente bliver alle beskattet på samme måde.

Det vil også sige at det er ligegyldigt hvilke investeringer som du har på en pensionskonto. De bliver alle beskattet på præcis samme måde. Aktier, obligationer, investeringsbeviser og ETFer bliver beskattet på samme måde på alle pensionskonti.

Her er hvordan du bliver beskattet på alle pensionskonti:

• Alle investeringer på pensionskonti bliver lagerbeskattet med 15,3%.

Lagerbeskatning betyder, at du hver år skal betale skat af din gevinst, uanset om du har solgt dine investeringer eller ej.

Du betaler 15,3% skat af dine gevinster.

Lad os tage et eksempel, og se på hvordan du bliver beskattet på din pensionskonto.

Du har investeret 500.000 kroner på din pensionskonto. Du gør det godt og får et afkast på 125.000 kroner. Du har nu 625.000 kroner på din konto. (Tillykke!).

Din gevinst er altså på 125.000 kroner og dem skal du betale skat af.

• Du betaler 15,3% skat af din gevinster på din pensionskonto uanset hvilket investeringsprodukt der har givet gevinsten.

Dette bliver til 125.000 * 0,153 = 19.125 kroner

Du skal betale 19.125 kroner i skat på en genvinst af 125.000 kroner på et pensionsdepot.

Gevinsten er kun det, som du har tjent på dine aktier i løbet af året, ikke selve værdien af dine aktier.

Du skal selv sørge for at betale skatten, hvis du varetager pensionsdepotet. F.eks. kan det være at du har oprettet en ratepensions hos Nordnet. Du skal sørge for at der står kontanter på pensionskontoen til at dække skatten.

Almindelig giver din bank eller din børsmægler dig besked om hvor meget skat du skal betale, og giver dig også en betalingsfrist.

Hvis du har tabt penge i løbet af året kan tabet modregnes i gevinster i fremtidige år.  

Hvilke andre konti kan man investere fra?

Et godt alternativ til investering for pension og frie midler er aktiesparekontoen som bliver beskattet med 17%.

Aktiesparekontoen er den foretrukne konto at starte med at investere fra medmindre din investering er langsigtet, for så er en pensionskonto bedst. Den eneste ulempe er at den er begrænset i 2022 til 27% kroner indskud. Du bør kun investere i frie midler, når du har indskudt det maksimale på din aktiesparekonto.

Er ETFer bedre end investeringsfonde?

Jeg anbefaler generelt ETFer til din aktiesparekonto fremfor en tilsvarende investeringsforening.

Det gør vi, fordi alle ETFer uanset placering bliver lagerbeskattet.

Du betaler kun 17% i skat på en aktiesparekonto i modsætning til 27-42% på en aktiekonto. Dertil kommer at investeringsforeninger typisk er meget dyrere i omkostninger end ETFer. Den ekstra omkostning som investeringsfonde har, gør, at du kan tjene mange tusinder og endda hundredtusinder af kroner mere, hvis du vælger en billig ETF, som følger det samme indeks.

Aktiesparekontoen bliver lagerbeskattet. Det betyder, at du hvert år skal betale skat af din gevinst, uanset om din gevinst er realiseret eller ej. Du skal altså betale skat af værdiforøgelsen af dit depot, der er sket i det forgange år.

Det betyder, at ETFer har en klar fordel overfor investeringsforeninger på en aktiesparekonto.

Investeringsforeninger kan være en bedre idé, når du investerer fra et almindeligt aktiedepot, fordi de ofte bliver realisationsbeskattede, men fordi alt bliver lagerbeskattet på aktiesparekontoen, mister investeringsforeninger dén fordel, og derfor er ETFer det bedste valg til aktiesparekontoen.

Er ETFer bedre end investeringsfonde til min pensionskonto?

Jeg anbefaler kraftigt ETFer til dit pensionskonto af præcis samme grund, som jeg anbefaler ETFer til aktiesparekontoen.

Jeg anbefaler det kraftigt fordi ETFer er 3-20 gange billigere end tilsvarende investeringsforeninger.

De mange penge, som du sparer på administrationsgebyrer, ryger ned i din lomme, og du nyder gavn af rentes rente effekten, da de sparede penge kan skabe et afkast næste år og næste år og næste år og så videre og så videre.

Eftersom en pensionskonto har mange år at løbe på, bliver det til mange tusinde kroner og endda hundredetusindender kroner gennem årene, alt efter hvor mange penge du investerer.

Hvis du bruger din bank, så skal du være meget opmærksom på andre gebyrer i forbindelse med handel af ETFer. Her kan fordelen nemlig let fordufte på grund af uigennemskuelige gebyrer.

Jeg anbefaler generelt ikke at investere gennem din bank, og slet ikke ETFer, da bankernes gebyrer for handel med ETFer er en pris-jungle, som selv jeg har svært ved at skære igennem med min skarpslebne machete.

I øjeblikket anbefales det at købe ETFer til pensionen gennem Nordnet.

Du kan læse meget mere om den bedste ETF til din pension i vores artikel.

Hvad er en investeringsforening?

En investeringsforening samler penge fra mange investorer i puljer som hedder afdelinger (fonde). Afdelingerne kan investere i aktier og obligationer (og andre finansielle instrumenter).

Når du investerer i en investeringsfond, så køber du altså en lille bid af puljen. Puljen ejer mange forskellige aktier og obligationer.

Hvis du køber ejerandele i Danske Invest Global Indeks, så vil du komme til at eje en lille bid af over 1500 virksomheder fra hele verden.

Du kommer til at eje Apple, Nestle, Novo Nordisk, Microsoft, Walmart, ExxonMobil, Ford Motor Company, Gilead Sciences, Visa og mange andre.

Selvom du ikke ejer enkeltaktier, fordi du ejer en investeringsfond, så er du altså stadigvæk aktionær og som aktionær ejer du en lille bid af de mange virksomheder, som du i fællesskab har investeret i sammen med de andre, som har lagt penge i puljen.

Hvad er forskellen på en investeringsforening og en investeringsfond?

En investeringsforening administrerer mange investeringsfonde. Sagt på en anden måde, er investeringsforeningen den virksomhed som udbyder produkter der hedder investeringsfonde.

Investeringsfondene bliver også kaldt afdelinger.

Hvad er emissionstillæg?

Et emissionstillæg er et gebyr, som du betaler til en investeringsforening hver gang, at du køber en andel af en fond. Emissionstillægget dækker afdelingens udgifter til at udstede nye investeringsbeviser.

Emissionstillægget er til for at beskytte gamle investorer i afdelingen, når der skal udstedes nye beviser. Ved udstedelse af nye beviser er der udgifter til administration, køb af nye aktier, valutaveksling osv. Man ser typisk at emissionstillægget er højere ved aktiefonde end ved obligationsfonde, og man ser ligeledes at emissionstillægget er højere ved emerging- og frontier markets fonde i forhold til udviklede markeder.

Emissionstillægget er ikke helt ubetydeligt, da det betyder, at endnu før du har investeret en eneste krone, skal du betale for at få lov at investere.

Et typisk emissionstillæg ligger 0.15 – 0.5% af købssummen.

Ved en 10.000 kroners investering betyder det, at din faktiske investering er på mellem 9.985 – 9900 kroner. Emissionstillægget er udover det almindelige administrationsgebyr.

Det er ikke meget, men omkostninger er vigtige i investering. Der er mange små omkostninger og de løber op i mange penge over tid. Hver eneste krone du betaler i omkostninger, er en krone som ikke kan bruges til at udvikle rentes-rente effekten.

I investering gælder reglen:

Jo mere du betaler desto mindre får du. Jo mindre du betaler, desto mere får du.

Det er omvendt af, hvad vi er vant til. Vi er vant til at kvalitet koster penge og jo flere penge noget koster, jo bedre kvalitet. Men sådan er det ikke i investering, når du får forvaltet penge.

Når du sælger dine andele i fonden skal du desuden betale et indløsningsgebyr. Det er det samme som et emissionstillæg, men betales når du sælger dine andele. Det er 0.15% – 1% af din investering.

Hvad er alle de der indekser, som der tales om?

Et indeks er en samling af aktier, som alle deler fælles egenskaber. Der findes rigtig mange indekser. Det mest kendte er S&P 500 indekset. S&P 500 indekset består af 500 af de største virksomheder i USA. Hvis en fond eller ETF følger S&P 500 indekset, så køber fonden præcis de samme aktier, som indekset indeholder.

De fleste indekser er marked kapitaliserede indekser. Det betyder, at de største virksomheder fylder mest i indekset. Apple er verdens største virksomhed målt på marked kapitalisering. Apple fylder 6% i S&P 500 indekset.

Når du køber en fond, som har S&P 500 som indeks, vil din portefølje bestå af 6% Apple aktier. JPMorgan Chase & Co, som er en af verdens største banker, fylder 1% af S&P indekset.

Nogle af de mest fulgte indekser er:

• S&P 500 indeks – Indeholder aktier fra de 500 største virksomheder i USA.
• MSCI World index – Indeholder aktier fra 23 udviklede lande (developed markets).
• MSCI AC World indeks – Et indeks der indeholder aktier fra de fleste lande i verden. Både udviklede lande og emerging markets.
• MSCI Emerging Market indeks – aktier fra Nye Markeder såsom Kina, Taiwan, Brasilien, Korea og andre.
• MSCI EAFE – Inkluderer lande fra Europa, Austral-asian, og Fjernøsten.
• Dow Jones Industrial Average (The Dow) – 30 virksomheder i USA som menes at repræsentere amerikansk industri.
• The NASDAQ 100 – de 100 største teknologivirksomheder i USA.
• The Wilshire 5000 index – Et næsten komplet markedsindeks for USA. Både store og små aktier i USA.
• The S&P 400 indeks – Mid-cap aktier i USA.
• The S&P 600 indeks – Small-cap aktier i USA.
• Bloomberg Barclays US Aggregate Bond indeks – Et bredt obligationsindeks for USA, som indeholder både stats og virksomhedsobligationer.

Profil af investeringsfondene

Nedenfor har jeg samlet en oversigt over investeringsforeningerne, som jeg mener, er de bedste.

Globale investeringsfonde – fonde der har global eksponering.

Danske Invest Global Indeks

ISIN: DK0010263052.

Indeks: MSCI World Index (23 udviklede lande).

Danske Invest Global Indeks er en af de billigste danske globale indeksfonde man som privat investor kan købe. Den følger MSCI World Index, som følger udviklede lande. Den inkluderer derfor ikke emerging markets eller frontier markets. Der er data tilbage til 1986 fra Danske Invest men i 2011 fusionerende den med Indeks Aktier afdelingen. Den følger sit indeks uden for stor tracking error.

Link til MSCI beskrivelse af MSCI World Index.

Link til Morningstar’s beskrivelse.

Grafen nedenfor viser hvordan tre indekser har præsteret siden 2005. Til højre kan man se afkastet for tre indekser.

Fra MSCI

MSCI World følger 23 udviklede lande og MSCI ACWI (All Country World Index), som følger både udviklede og emerging markets ligger meget tæt i deres årlige afkast. Vi kan se, at forskellen afgøres af hvordan emerging markets har præsteret i det pågældende år. Vi kan også se, at selvom der har været store udsving i emerging markets’ afkast påvirker det ikke MSCI ACWI særlig meget. Det er fordi, at emerging markets ikke har en stor markedsværdi i forhold til de udviklede lande. Derfor påvirker det ikke indekset meget.

Det kan sammenlignes med en elefant (udviklede lande) og en mus (emerging markets) der skubber til en bil (indekset). Elefantens skub vil sende bilen langt ned ad vejen, mens musen kun vil påvirke bilen en smule. Når musen og elefanten slår kræfterne sammen betyder elefantens styrke meget mere end musens.

Sparinvest INDEX Globale Aktier Min. Risiko

ISIN: DK0060031847

Indeks: MSCI World Minimum Volatility. (23 udviklede lande).

Sparinvest INDEX Globale Aktier Min. Risiko fulgte før 2011 MSCI World Index ligesom Danske Invest Global Indeks gør det det idag.

Sparinvests strategi med at følge et indeks der følger lav-volatilitets aktier har givet pote. Lav-volatilitets strategien er en smart-beta strategi. Lav-volatilitet aktier har vist sig at give et mer-afkast i forhold til høj-volatilitets aktier, hvilket ikke burde ske ifølge CAPM modellen. Standard teori siger nemlig at risiko og afkast hører sammen.

Fischer Black beskrev i 1972 lav-volatilitests fænoment (endnu før small-cap og value-aktier blev opdaget) og siden da, er det dokumenteret af David Blitz, Eric Falkenstein, og Pim van Vliet i deres 2014 artikel “Explanations for the Volatility Effect: An Overview Based on the CAPM Assumptions”.

Robert Novy-Marxtudy (2016) viste i sin artikel “Understanding Defensive Equity”, at aktier med høj volatilitet underpræsterede markedet. Han dækkede tidsrummet fra 1968 til 2015. Han viste desuden at aktieraketter og lottoaktier er tabere på sigt.

i 2015 gik afdelingen fra at følge indekset MSCI World Minimum Volatility, som var USD optimeret, til fremadrettet at følge MSCI World Minimum Volatility (EUR optimized).

Fonden holder i 2020 ca. 350 forskellige aktier.

Link til MSCI produktblad for MSCI World Minimum Volatility Index.

Link til Morningstar’s beskrivelse af fonden.

Grafen nedenfor viser hvordan MSCI World Minimum Volatility index har præsteret i forhold til MSCI World.

Fra MSCI

Grafen nedenfor viser hvilke sektorer og lande MSCI World Minimum Volatility index er eksponeret mod.

Fra MSCI

Under finanskrisen i 2008 – 2009 faldt MSCI World Minimum Volatility i 2008 med -20,71%. Til sammenligning faldt MSCI World Indekset med -37,24%. Dette er beregnet på årlig basis, altså ikke målt på intra-år begivenheder.

Under Corona krisen faldt MSCI World Minimum Volatility med 29,4% i marts 2020, men kommer nok ud af året med et mindre fald.

Sparinvest INDEX Globale Aktier

ISIN: DK0060747822.

Indeks: MSCI ACWI Index. (23 udviklede og 26 emerging market lande).

Sparinvest INDEX Globale Aktier er en ny afdeling hos Sparinvest (2018). Denne afdeling er den eneste egentlige globale investeringsfond, fordi den følger et globalt indeks, som inkluderer emerging- og frontier markets.

Link til MSCI beskrivelse af MSCI ACWI Index

Link til Morningstar’s beskrivelse af fonden.

Grafen nedenfor viser hvordan tre indekser har præsteret siden 2005. Til højre kan man se afkastet for de tre indekser. Indekserne er MSCI World, MSCI Emerging Markets og MSCI ACWI.

Fra MSCI

MSCI World som følger 23 udviklede lande og MSCI ACWI (All Country World Index) som følger både udviklede og emerging markets ligger meget tæt i deres årlige afkast. Vi kan se, at forskellen afgøres af hvordan emerging markets har præsteret i det pågældende år. Vi kan også se, at selvom der har været store udsving i emerging markets’ afkast påvirker det ikke MSCI ACWI meget. Det er fordi, at emerging markets ikke har en stor markedsværdi i forhold til de udviklede lande. Derfor påvirker det ikke indekset særligt meget.

Det kan sammenlignes med at en elefant (udviklede lande) og en mus (emerging markets) skubber til en bil (indekset). Elefantens skub vil sende bilen langt ned ad vejen, mens musen kun vil påvirke bilen en smule. Når musen og elefanten slår kræfterne sammen betyder elefantens styrke meget mere end musens.

Sparinvest INDEX DJSI World

ISIN: DK0010297464

Indeks: Dow Jones Sustainability World ex. Alcohol, Gambling, Tobacco, Armaments & Firearms, and Adult Entertainment Index.

Sparinvest INDEX DJSI World skiftede i 2013 til følge at Dow Jones Sustainability World Index. Det er en etisk investeringsafdeling også kaldet for ESG (Enviromental Social Governance) eller SRI (Socially Resposible Investing). Se vores artikel om etiske ETFer.

Fonden undgår virksomheder som sælger alkohol, hazardpil, tobak, våben og porno.

Mine undersøgelse af ca. 150 etiske porteføljer viser at etiske virksomheder klarer sig bedre end ikke-etiske virksomheder, når man måler på deres afkast. Etiske investeringer har meget medvind for tiden.

Fonden holder i 2020 ca. 200 forskellige aktier.

Link til S&P Dow Jones’ beskrivelse af indekset.

Link til Morningstar’s beskrivelse af fonden.

Danske Invest Europa Indeks

ISIN: DK0060787612.

Indeks: MSCI Europe Index

Danske Invest Europa Indeks indeholder aktier fra Europa. Den har en meget lav årlig omkostning for en investeringsafdeling. Den følger sit indeks uden stor tracking error.

Fonden holder i 2020 ca. 400 forskellige aktier.

Link til MSCI’s beskrivelse af indekset.

Link til Morningstar’s beskrivelse af fonden.

Nedenfor kan du se fondens top ti beholdninger.

Kilde: MSCI

Sparinvest INDEX Emerging Markets

ISIN: DK0060300762.

Indeks: MSCI Emerging Markets Indekset.

Sparinvest INDEX Emerging Markets er eksponeret mod emerging markets – nye markeder. Det betyder at den indeholder aktier fra Kina, Taiwan, Sydkorea, Indien og Brasilien osv.

Fonden holder i 2020 ca. 380 forskellige aktier.

Link til MSCI’s beskrivelse af indekset.

Link til Morningstar’s beskrivelse af fonden.

Grafen nedenunder viser hvilke sektorer og lande fonden er eksponeret mod.

Kilde: MSCI

Danske Invest Danmark Indeks

ISIN: DK0060786481.

Indeks: NASDAQ OMX Copenhagen Benchmark Cap GI

Danske Invest Danmark Indeks er en meget billig afdeling. Fonden holder 100 danske virksomheder. Det er altså et bredt indeks, som giver en bredere eksponering end OMX C25. Det er et marked cap indeks hvilket betyder at Ørsted, Novo, Vestas, Coloplast optager ca. 30% af indekset. Sparinvest har en dansk indeksfond, som følger C25 indekset.

Fra Morningstar

Fonden holder i 2020 ca. 100 forskellige aktier.

Link til NASDAQ beskrivelse af indekset.

Link til Morningstar’s beskrivelse af fonden.

Danske Invest Fjernøsten Indeks

ISIN: DK0010207141.

Indeks: MSCI AC Asia ex Japan Index

Danske Invest Fjernøsten Indeks indeholder aktier fra Kina, Indien, Taiwan, Hong Kong, Sydkorea med flere. Den indeholder ikke aktier fra Japan, hvilket er en meget stor økonomi. På grund af at den ikke indeholder aktier fra Japan kommer den til at ligne en emerging market fond. I begge fonde fylder Kina, Indien, Taiwan og Sydkorea meget.

Fonden holder i 2020 ca. 730 forskellige aktier.

Link til MSCI’s beskrivelse af indekset.

Link til Morningstar’s beskrivelse af fonden.

Sparinvest INDEX USA Value

ISIN: DK0010298439.

Indeks: MSCI USA Value

Sparinvest INDEX USA Value køber aktier som er karakteriseret som value aktier. Value er normalt aktier der har en lav price to bookvalue (p/b), en lav price to sales (p/s) eller en lav price to earnings (p/e).

MSCI USA Value screener value på tre parametre:

• Book to value (P/B)
• 12-måneders fremtidige price to earning (P/E)
• Udbytte procent (Dividend yield)

Sparinvest INDEX USA Value er en smart-beta fond. Smart-beta fonde søger at øge eksponering mod en eller flere af de velkendte faktorer som giver aktiernes deres værdi, f.eks. smallcap aktier, value aktier, momentum aktier og profitable virksomheder.

Value aktier har historisk set været den bedste investeringsstil sammen med small-cap. Small-cap value har historisk set været den absolut bedste aktivklasse.

I det senere år har value underpræsteret growth.

Hvis du ønsker en god eksponering mod USA kan du købe 50% Sparinvest INDEX USA Value og 50% Sparinvest INDEX USA Growth. Sparinvest har ikke en samlet afdeling, der giver eksponering mod USA.

Fonden holder i 2020 ca. 220 forskellige aktier.

Link til MSCI’s beskrivelse af indekset.

Link til Morningstar’s beskrivelse af fonden.

Sparinvest INDEX USA Growth

ISIN: DK0010298272.

Indeks: MSCI USA Growth

Sparinvest INDEX USA Growth køber aktier som er karakteriseret som growth aktier. Growth er normalt aktier der har høje vækstrate på f.eks. sales, bookvalue, EPS osv.

MSCI USA Growth screener growth på fem parametre:

• Langsigtet fremadrettet EPS vækst rate. (EPS = earnings per share, indtjening per aktier)
• Kortsigtet fremadrettet EPS vækstrate.
• Nuværende vækstrate.
• Langsigtet historisk EPS vækstrate.
• Langsigtet historisk vækst i omsætning.

I senere år har value underpræsteret growth. Det kan forklare noget af den gode præstation som Sparinvest INDEX USA Growth har haft.

Hvis du ønsker god eksponering mod USA kan du købe 50% Sparinvest INDEX USA Value og 50% Sparinvest INDEX USA Growth. Sparinvest har ikke en samlet afdeling, der giver eksponering mod USA.

Fonden holder i 2020 ca. 220 forskellige aktier.

Link til MSCI’s beskrivelse af indekset.

Link til Morningstar’s beskrivelse af fonden.

Sparinvest INDEX USA Small Cap

ISIN: DK0010298355.

Indeks: MSCI USA Small cap

Sparinvest INDEX USA Small Cap indeholder small-cap aktier fra USA. Small-cap har historisk været en af de bedste aktiv klasser, men har de seneste år blevet overhalet af mid-cap og large-cap aktier.

Fonden holder i 2020 ca. 500 forskellige aktier.

Link til MSCI’s beskrivelse af indekset.

Link til Morningstar’s beskrivelse af fonden.

Afkast data for udvalgte investeringsforeninger

I tabellerne nedenfor har jeg vist afkast for 8 populære investeringsfonde fra Sparinvest og Danske Invest. Nogle af fondene har data, som går langt tilbage mens den nyeste kun går tilbage til 2011.

For næsten alle afdelingerne gælder det, at der har været sammenlægninger med andre fonde eller ændring af investeringsstrategi hvilket gør en sammenligning mellem fondene meget svær.

Sparinvest Globale Aktier er ikke taget med, fordi den kun har 2 års historik.

Du kan her se afkast for investeringsfondene. Nederst i tabellen kan du se det årlige afkast for 3 år, 5 år, 10 år, siden 2011 og siden fondens begyndelse. Det årlige afkast tager rentes rente-effekten med i beregningen, og er den almindelig måde at opgøre afkast på.

Det skal med det samme siges, at baseret på vores egne analyser af over 800 porteføljer med 67 aktivklasser over 30 år er afkastdata meget usikkert, hvis ikke fonden har været igennem flere bear og bull markeder.

Jo flere bull og bear markeder jo bedre data. F.eks. har Sparinvest INDEX Globale Aktier Min. Risiko har ikke været igennem et bear marked, men det indekset som fonden følger, MSCI Global Minimum Volatility. Det indeks startede i 2006 og det har været igennem mindst et bear marked (2008-2009).

For Sparinvest INDEX Globale Aktier Min. Risiko er siden 2011 og siden start den samme, da der ikke er kursdata for tidligere år.

Jeg har taget 2011 med for alle fondene så en bedre sammenligning kan foretages.

Std. afvigelse er et populært risikotal, som beskriver hvor meget prisen svinger. Jo højere dette tal er, jo mere vil prisen svinge og desto højere risiko, vil den vurderes til at være. Standard afvigelse er målt fra 2011. Et andet risikotal er drawdown, som jeg ikke har taget med. Drawdown beskriver hvor meget fonden har faldet fra toppen til bunden.

Den bedste fond i forhold til afkast har været Sparinvest INDEX USA Growth, ISIN: DK0010298272. Fonden har oplevet finanskrisen, og klarede sig godt igennem den.

Growth aktier har i lang tid klaret sig rigtig godt i forhold til value aktier. Value aktier har historisk det bedste afkast af alle typer for investering. Spørgsmålet er, om der vil udspille sig en reversion to the meant (RTM) i forhold til growth og value i de næste år. Dette ville betyde, at value aktier måske vil outperforme growth aktier i de næste mange år.

Danske Invest Globale Index har haft et afkast siden 2011 på 6.68%. Det ser dårligere ud end det i virkeligheden er.

Jeg har nemlig målt fondens afkast lige da et bear market startede. Hvis vi istedet tager en dataserie baseret på MSCI World indekset 1970-1993 sammensmeltet med FTSE verdensindekser (All-world og FTSE Global) 1994-2019 er afkastet 9.52% for verdens aktier.

Benchmark afkast

Nedenfor er 6 benchmarks. Nogle er fra ETFers afkast.

Benchmarks er utrolige vigtige i investering. Du skal nemlig vide hvor godt din investering har klaret sig. Når du skal finde ud af det, så kan du bruge et benchmark.

Jeg har taget følgende benchmark med:

• iShares Edge MSCI Min. Vol. Global ETF – ACWV. Amerikansk ETF.
• MSCI Minimum Volatility Benchmark (EUR) Optimised iShares – Indekset som Sparinvests afdeling følger.
• MSCI KLD 400 Social ETF – DSI. En af de ældste etiske ETFer.
• Vanguard Total World Stock ETF – VT. Denne ETF følger et verdensindeks (FTSE).
• Vanguard Total Stock Market ETF – VTI. Denne ETF dækker hele aktiemarkedet i USA, store, små, value og growth. Den er meget svær at slå.
• iShares MSCI ACWI ETF – ACWI. ETF der følger ACWI indekset.

Skal du vide mere om investering? Så se på disse artikler

Artikler der giver dig generel og typisk dyb viden om et emne indenfor investering

• Til dig som vil have de bedste værktøjer til investering, podcasts, websites, bøger - det hele!
• Til dig som skal tales fra at investere i emerging markets (nej, Kina er ikke en god idé)
• Til dig som bare vil blive en superstjerne til investering gennem selvstudier af de bedste bøger om investering
• Til dig som vil vide hvad det vigtigste er ved en aktie og hvorfor nogle bare altid taber penge på aktier.
• Til dig som vil give dine børn den allerbedste opsparing.
• Til dig som vil vinde guldmedalje i “Ved Mest Om Aktiesparekontoen”.
• Til dig der gerne vil undgå at dumme dig i investering.
• Til dig som vil holde foredrag om hvad en aktie er og samtidig vide hvad den bedste aktie nogensinde har været.

Artikler om passiv investering - den lette og anbefalede måde at investere på

• Til dig der vil investere i den bedste S&P 500 ETF og samtidig ønsker at bliver blive opgraderet på hvad S&P 500 egentlig er.
• Til dig som vil vide meget mere om hvorfor passiv indeksinvestering banker de allerfleste investeringsstjerner.
• Til dig som vil investere i den bedste bæredygtige ETF og samtidig blive en af de bedste i klassen på bæredygtig investering.
• Til dig som vil have den bedste pension.
• Til dig som vil investere i den bedste investeringsforening på Nordnets Månedsopsparing.
• Til dig som vil investere i den bedste ETF på din ratepension og samtidig blive mega-klog på ratepension.
• Til dig som vil investere i den bedste ETF på din aldersopsparing og samtidig vide det meste om aldersopsparingen.
• Til dig som vil investere i den bedste ETF på aktiesparekontoen.
• Til dig som vil have den bedste ETF og samtidig gøre kål på de fleste stjerne pengeforvaltere.
• Til dig som vil investere i den bedste ETF til Nordnets Månedsopsparing.
• Til dig som vil investere i den bedste ETF på en almindelig aktiekonto.
• Til dig som vil investere i den bedste investeringsforening på din pension.
• Til dig som vil investere i den bedste ETF på din pension (det er bedst med ETF).
• Til dig som skal have den bedste etiske ETF og samtidig vil vide om det egentlig er bedre.
• Til dig som skal tales fra at investere i skidt & kanel, uran, vine, crypto, biler med mere. Gør som dee bedste og invester i det som giver seriøst mange penge og bliv samtidig bronzemester i aktivklasser.
• Til dig som vil investere i den bedste råvare ETF og til dig som skal tales fra at investere i denne mest dårlige aktivklasse.
• Til dig der vil investere i den bedste ETF som indeholde danske aktier.
• Til dig som vil investere i den bedste teknologi ETF.
• Til dig som vil investere i den bedste emerging market ETF.
• Til dig som har 100.000 eller 1 million at investere lige nu.
• Til dig som vil investere i den bedste investeringsforening på aktiesparekontoen (ETFer er bedre dog).
• Til dig som vil investere i den bedste investeringsforening.
• Til dig som vil investere i den bedste udbytte ETF.

Artikler om aktiv investering - til dig der vil igang med at investere i enkeltaktier

• Til dig der vil blive en af de klogeste i Danmark på udbytteaktier.
• Til dig som vil være en del af en lille elite skare som finder de bedste virksomheder.
• Til dig som vil have godt greb om hvilke aktier der findes.
• Til dig som vil vide hvilke superkræfter du skal ha' for at slå markedet.
• Til dig som vil have styr på de 6 forskellige typer af virksomheder og samtidig undgå de værste fusere.
• Til dig som gør alle de forkerte ting i investering og ikke ved hvorfor.
• Til dig der vil hjælpe dine børn med at blive stjerner til investering.
• Til dig som vil slå alle andre og få et bedre afkast og samtidig lære overlegne investeringsstrategier.
• Til dig som vil skære genvej til de bedste udbytteaktier.

Artikler om privatøkonomi -

• Til dig der vil have flere penge, supercharge din økonomi og bliv bekymringsfri.

Relaterede spørgsmål

Hvad er et godt alternativ til investeringsforeninger?

Det bedste alternativ til investeringsforeninger er ETFer. Mange gode ETFer bliver nu beskattet som aktieindkomst. Hvis du investerer til din pension er ETFer det fortrukne valg.

Hvad er UCITS?

UCITS står for Undertakings Collective Investment in Transferable Securities. UCITS er en række fælles EU-Regler som standardiserer brugen af investeringsforeninger. UCITS bliver brugt om investeringsforeninger og ETFer. Du kan regne med, at når en fond eller en ETF har UCITS i dens navn, er den bredt diversificeret, og er egnet som investering. UCITS-reglerne hjælper og beskytter dig som investor.